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公司之间的财务分析

浏览次数:61 时间:18-10-12 12:45

     在进行财务报表分析时,往往会碰到一个困难,就是计算出财务比率之后,无法判断它是偏高还是偏低。与本企业的历史比较,只能看出自身的变化,与同行业、同规模的其他企业进行比较,难以看出与对方的区别,不易发现问题和查找差距。行业平均水平的财务比率,可以作为比较的标准,并经常被称为标准财务比率。有了标准财务比率,就可以作为评价一个公司财务比率优劣的参照物。以标准财务比率作为基础进行比较分析,更容易发现公司的异常情况,并便于揭示公司存在的问题。


1.标准财务比率


     标准财务比率即是一个国家特定时期、特定行业的平均财务比率。


     标准财务比率的确定通常有两种方法。一种方法是采用统计方法,即以大量历史数据的统计结果作为标准。另一种方法是采用工业工程法,即以实际观察和科学计算为基础,推算出一个理想状态作为评价标准。目前通常是采用统计方法来建立标准财务比率,推算方法处于次要地位。


2.理想财务报表


     理想财务报表,是根据标准财务比率和企业规模确定的财务报表,它代表企业理想的财务状况,为报表分析提供了更方便的依据。


     (1)理想资产负债表的百分比结构,是在行业平均水平上进行必要的推理分析和调整得到的。


     首先,以资产总计为100%,根据资产负债率确定负债百分率和所有者权益百分率。通常认为,负债应小于自有资本,公司能在经济环境恶化时保持稳定。但过小的负债率,会使公司失去经济繁荣时期获取额外利润的机会。所以,自有资本占60%,负债占40%,是比较理想的。我国目前上市公司的负债串也都在40%左右,很少有50%的,这是好现象。但也有不少公司负债率很高,在利息压力下边不过气的。


     其次,确定各资产占总资产的百分率。通常,固定资产的数额应小于自有资本,占到自有资本的2/3为好。这样可使公司自有资本中有1/3用于流动资产,不至于靠拍卖固定资产来偿债。


     再有,确定负债的百分享。—般认为流动比率为2为佳,在流动资产占60%的情况下,流动负债是其一半即占30%。既然总负债占40%,流动负债占30%,当然长期负债占l0%。


     再次,确定所有者权益的内部百分享结构。基本要求是实收资本应小于各项积累,以积累为投入资本的2倍为宜。因此,实收资本为所有者权益(60%)的1/3即20%,公积金和未分配利润是所有者权益(60%)的2/3即40%。而公积金和未分配利润之间的比例,因为未分配利润的数字经常变化,应不固定公积金数字,但通常公积金的数字应明显大于未分配利润,我们确定为3:l的结构,前者占总资产的30%,后者占10%。


     最后,确定流动资产的内部结构。因为速动比率以1为适当因此,速动资产占总资产的比率与流动负债相同,也为30%。余下的盘存资产亦占总资产的30%。


     确定了以百分率表示的理想报表之后,可以根据具体公司的资产总额建立绝对数的理想报表,同该公司实际报表相比较,找出差异,分析原因。


     该理想损益表的百分率以销售收入为基础。一般,毛利率因行业而异。周转快的公司奉行薄利多销方针,毛利率低;周转慢的公司,毛利率定得比较高。实际每个行业都有一个自然形成的毛利率水平。在公司自行订价时,毛利率也是一种政策。假设新华公司所在行业的毛利率为25%,则销售成本为75%。在毛利当中,可用于期间费用的约占一半,也可以稍多一点,我们现按13%处理,余下的12%是营业利润。
营业外收支净额的数量一般不大,通常支出大于收入,故按1%处理。


     虽然所得税率为33%,但是由于纳税调整等原因,实际负担在一半左右,多数还可能超过一半,故按税前利润(11%)的一半多一点来处理,定为6%。这样,余下的税后利润为稍。


     公司在行业水平下确定了理想损益表中的百分比结构后,编出理想损益表,与公司的实际损益表相比较,找出差异,分析原因。


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