认为公司起源于中世纪的海上商贸，是由船舶共有、康孟达等组织发展而来的。这种观点被称为海上起源说。持这种观点者认为，从当时的海上贸易来看，中世纪的海上贸易较兴旺，由于海洋浩瀚，交通不便，从事海洋贸易，既需要巨额的资本，又要冒很大的风险。于是船舶共有这种组织形式便应运而生。这种公司实际上是一种合伙公司或合营公司，入股者之间的关系是一种合伙关系。当时与海洋贸易相关的合伙组织有康孟达(Commendat)和索赛特思（Skcietas）。

     认为公司既起源于中世纪的海上贸易，又起源于中世纪的欧洲大陆，由船舶共有、康孟达、索塞特斯及家族营业团体发展而来。这种观点谓之综合说。

     早期公司虽然主要存在于商贸领域，但在中世纪的其他领域也存在着早期的公司。中世纪的采矿业，由于生产的难度较大，一些小的生产单位难以承担，因而采取了合股经营的办法，即小生产者集中购置一些设备，合伙经营，分取利润。如果经营失败，大家则分摊损失，而且股份还可以转让继承。如，在14世纪的德意志就存在过一些合资采矿公司。一些研究者曾认为1327年在库腾贝尔格矿区就存在矿业股票。在世纪后，又出现了新的合股公司，股份持有者不再是过去的小生产者，而是贵族地主、商人和教会等。他们远离矿山，不直接从事生产经营，只分取生产出来的金属或者以矿石卖出后的钱作为红利，由经理雇用工人经营矿山。世纪，意大利巴底平原上米兰、比萨、佛罗伦萨等城市纺织业十分发达，在纺织业中也出现了合伙经营者。14世纪米兰的363家毛纺织公司中有96家合伙经营的。